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【导语】秋季备肥旺季不旺，市场逆市而行，价格不涨反跌。传统备肥习惯被打乱，市场库存量大，“不敢采购”的心态阻碍了今秋磷肥销售，市场走货缓慢。秋季用肥临近，随着中秋节后市场的用肥启动，短期价格能否回温，从目前来看难言乐观。

近期秋季市场进入备肥高峰期，但市场流通并未看到旺销的场面，磷肥价格虽在需求及成本影响下价格持续下行调整，但基层经销商采购态度仍较为谨慎。磷酸一铵及磷酸二铵局部低端价格已降至去年同期水平甚至已低于去年价格，但基层经销商对目前市场仍无信心。从市场价格来看，截至9月2日，55%粉状一铵市场均价降至2875元/吨，较上月下滑16.67%，较去年同期下滑16.26%；64%二铵市场均价3830元/吨，较上月下滑11.71%，较去年同期上涨7.43%，但市场低端价格已回落至去年同期水平。

上游原材料价格下滑成本支撑降低

从产业链角度来看，8月磷肥及上下游产业链呈现出共振式下跌的局面。从跌幅来看，下游复合肥跌幅相对较小。原因在于前期复合肥存在高价现货及原材料，支撑肥企挺价，但由于现货库存较大，供需矛盾显现。上游主要原材料硫磺、硫酸价格不断下滑，硫酸价格下滑幅度明显，导致磷肥企业成本降低；另外复合肥开工低位，对磷酸一铵需求支撑不足。而磷酸二铵在社会库存相对充足的情况下，成本失去支撑，与去年同期相比，除复合肥、磷酸二铵外，硫磺、硫酸均呈现下滑，两者同比价格下跌的主要是受到需求影响。近期低品位磷矿石价格出现松动，但企业目前执行前期合同，对成本虽有影响，但暂不明显。

表：产业链价格评估

企业出货不畅装置低位运行

从供应面来看，磷肥企业开工及产量齐降。由于8月份磷肥市场库存量大，企业出货缓慢，部分企业外销压力较大，纷纷降低开工来缓解库存压力。据卓创资讯监测，8月磷酸一铵产量约62.92万吨，环比下降17.84%，同比下滑33.58%。磷酸二铵产量约95.27万吨，环比下降13.05%，同比下降21.68%。一铵开工率在39.47%，二铵开工率约在54.07%，均出现两个月的连续下滑。8月份磷肥市场交投清淡，虽开工和产量降低，但企业库存和社会库存量大，市场并不缺货。

从需求来看，下半年出口政策暂无明确消息，随着出口放缓，国内产量以内销为主。虽然目前已华北市场将进入秋小麦种植期，但基层经销商及下游农户采购积极性并不高，磷肥生产企业及贸易商价格的不断下滑导致基层“不敢采购”，担心提前采购后期价格在继续下滑的情况下再次出现亏损的情况，因此观望心态较重。目前华北市场春季东北回流的货源仍然较多，多数贸易商处于赔钱甩货的状态，市场价格“没有最低只有更低”使大型贸易商补货零星，以出货为主，秋季市场磷肥需求虽有一定缺口，但整体需求并未出现明显增加的情况。

卓创资讯认为，从供需数据上来讲，目前供需两端利好消息不足，虽短期刚需仍存，但由于整体市场处于低位震荡整理的过程，磷肥企业出货压力较大，贸易商的低价抛货进一步影响了市场心态。中秋节过后秋季用肥将快速启动，市场流通速度将进一步加快，交投气氛也将有所好转，但市场需求也是以消化社会库存为主，不排除贸易商急于出货继续降价销售的可能，因此9月份磷肥价格仍难言乐观。而作为同质化产品来讲，随着二铵价格不断下探，复合肥市场也将维持弱势整理。